吴敬琏：如何做好供给侧改革

最近一段时间，“供给侧改革”成了一个热门词汇。自打习近平主席提出这个概念以来，咱们各行各业都在探讨，到底应该怎么进行供给侧改革。可以说，这已经成为了一股不小的热潮。中国经济学界的泰斗吴敬链教授就在一次演讲中，分享了他的看法。

吴敬琏老师从三个层面解释了供给侧改革。第一是中国经济目前面临的挑战；第二是我们采用什么样的理论来分析；第三，供给侧结构性改革到底应该怎么做。简单来说，就是现状、理论、方法三部曲。

咱们先来看第一点，中国经济目前面临的挑战。吴敬琏用八个字做了高度的总结，叫做“三期叠加”和“四降一升”。“三期叠加”就是增长速度进入换档期，结构调整面临阵痛期，前期刺激政策消化期，麻烦事叠加在一起了，自然就比较烦。

“四降一升”呢，指的是经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升。其实也很好理解，工业品价格下降，证明供大于求，那企业利润也就会随之下降，成本一时间没法大幅度降下来，就会导致企业面临极大的困难，自然也就导致国家财政收入下降。同时，经济危机发生的概率也就上升了。简单来说就是，因为增速下降，采用刺激需求的政策，使得债务增加过快，如果某些环节资金链断裂，就容易引发系统性危机。 

举个例子。这段时间经常有 P2P 老板跑路的新闻出现，其实就是这“四降一升”的表现。P2P 赔付危机，表面上是风控做得不好或者是运营有问题，实际上是背后借钱的企业出现了问题，也就是实体经济出现了问题。这个问题如果不解决好，就会引发多米诺骨牌效应。 这个是目前中国经济面临的巨大挑战。

那具体应该怎么办呢？现在来说第二点，吴敬琏老师给我们介绍了一个简单明了的分析框架，那就是所谓的只要有剑谱在手，那如何出招就能做到心中有数。经济学有个恒等式，总需求等于总供给，平衡的经济社会才是和谐的经济社会。需求侧有三个因素：消费、投资和净出口，加在一块就是总需求。而供给侧呢，也是三个因素：劳动、投资和效率。

先说需求侧。中国经济增速放缓，那就得采取措施啊。以往我们都采用什么方式呢？大家都熟悉的叫做三驾马车，例如扩大消费，我们大搞黄金周，让大家消费；再比如扩大投资，我们整个4万亿，建高铁、建高速、建大桥；最后还有扩大出口，我们成为世界工厂，出口我们的廉价商品。简单来说，就是需求侧的改革，是从扩大需求的方式去促进经济增长。现在出现什么后果呢？大力投钱再也不见效了，反而导致企业和地方政府债务高企；政府只能大量发行货币来解决问题，最终导致经济泡沫。

这样，恒等式一边就不奏效了，那另一边呢？咱们再来说供给侧，它的三大因素包括劳动、投资和效率。投资明显不奏效了，这个刚刚咱们已经说了；另外，我们持续多年的高速发展以及成为全球第二大经济体，靠的就是人口红利，但这个优势也开始在衰退。剩下的，就只有效率这一条路走了。你看曾经发达的西方国家现在各种狼狈，而为何美国一枝独秀？靠的就是玩效率这条路。

所以最后，第三点，吴敬琏老师根据供给侧现状，从效率这个点出发，给中国经济开出了药方，叫做“三去一降一补”，也就是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。其实核心就是通过市场竞争，让资源从低效运营的地方流向高效运营的地方，只有这样，中国经济才能走上更快的车道。

吴敬琏老师重点强调说，这个过程中，得警惕把“结构性改革”和用行政命令去补贴、扶持的“调结构”混为一谈。举个例子，中国电动车产量一下子冒到了全球第一，但政府补贴一取消，立马就降下来，这种就是用行政命令去补贴创新，而不是用市场的方式去调节和激励创新，这样的创新是不能持续的。

所以你看，推进供给侧改革、提升效率是解决中国经济问题的根本办法。而对于各大企业来说，在整体经济不太好的情况下，只有踏踏实实做强自己，打造核心竞争力，才能保证立于不败之地。而这，也是做好供给侧改革的正确姿势。

本文源自：中欧国际工商学院（吴敬琏教授最新演讲，帮你看清中国经济的现状与改革前景）

音频稿：心山己

讲述：于浩